安信证券：火星人（300894）-返税增加，Q1业绩超预期

火星人(300894)事件：火星人公布2022年一季报。公司2022Q1实现收入4.5亿元，YoY+29.2%；实现业绩0.6亿元，YoY+35.9%。Q1公司销售保持快速增长，收入表现符合预期、业绩超预期。集成灶市占率提升：在疫情影响的情况下，火星人Q1收入实现近30%的增长，快于行业增速（根据奥维数据，Q1集成灶行业零售额YoY+19.5%），销售市占率提升。从合同负债来看，渠道打款提货积极，未来销售可期。根据公告，Q1火星人合同负债为1.0亿元，YoY+90.5%。Q1净利率上升：火星人在成本压力下（Q1毛利率与销售费用率差值同比-0.8pct），Q1净利率同比+0.5pct，主要原因为：1）Q1税收返还增加，其他收益占收入比例同比+0.9pct；2）管理费用率同比-0.6pct；3）银行理财收益上升，Q1投资收益占收入比例同比+0.4pct。展望未来几个季度，我们预期，随着公司调整产品售价，盈利能力有望继续改善。根据公告，公司计划于2022年4月1日起，上调集成灶产品出厂单价。Q1经营性现金流下滑：根据公告，2022Q1火星人经营性现金流量净额为-1.2亿元，上年同期为-0.5