国信证券：常熟银行（601128）-净息差走阔，拨备覆盖率高位

常熟银行(601128)核心观点一季度归母净利润同比增长23.4%。2022年一季度实现营收21.3亿元（+19.3%），归母净利润6.6亿元（+23.4%）。年化ROA为1.10%，年化ROE为12.19%，同比分别提升0.03和1.12个百分点。净利息收入高增，手续费收入大幅回落。一季度公司净利息收入同比高增24.0%，是2017年以来最高增速，受益于净息差走阔和规模快增。但一季度公司手续费净收入仅为0.54亿元，去年同期为82.19亿元，主要是受理财业务收入确认频次等因素的影响而大幅回落，这也是一季度营收增速较1-2月有所回落的原因。一季度其他非息收入同比增长33%，实现了较好增长，占营收的13.2%。净息差环比上行3bps，贷款维持高增。一季度公司净息差3.09%，较2021年全年提升了3bps。随着公司做小做散战略的持续深化，净息差自2021年二季度筑底后持续反弹，由2021年上半年的3.02%提升至2022年一季度的3.09%，随着小微业务竞争力增强，未来净息差仍有上升空间。一季度贷款增长6.3%，其中对公贷款增长10.4%，零售贷款以及个人经营性贷款分别增长了3.1%和2