安信证券：华润三九（000999）-持续优化销售费用结构，2022Q1业绩增长超预期

华润三九(000999)事件：2022年4月22日公司发布了2022年一季度报告，2022Q1公司实现营收41.94亿元，同比增长2.81%；实现归母净利润8.39亿元，同比增长30.45%，业绩增长超预期。2022Q1归母净利润同比增长30.45%，业绩增长超预期：2022Q1公司实现营收41.94亿元，同比增长2.81%；实现归母净利润8.39亿元，同比增长30.45%；实现扣非后归母净利润7.97亿元，同比增长27.96%。业绩超预期增长主要得益于公司持续优化销售费用结构，2022Q1公司的销售费用率为23.23%，同比下降9.96个百分点。持续引进产品和强化品牌，公司业绩有望稳步增长：CHC业务方面，公司持续拓展和强化品种，该业务有望稳定增长。其中，OTC业务公司持续丰富产品线，同时积极拓展电商和O2O等新渠道，巩固感冒、肠胃、皮肤等领域的品牌优势。处方药方面，抗感染领域产品结构基本调整到位，新产品复他舒、注射用头孢比罗酯钠等有望带动该业务恢复性增长。中药配方颗粒业务方面，公司持续扩建中药材规范化基地，通过渠道建设和基层学术服务体系建设拓展医疗终端市场。根据公司公告，预计202