中邮证券：农林牧渔行业报告：供需僵持，猪价震荡

行情表现：大幅好于大盘本周农林牧渔（申万）行业指数累计下跌0.03%，在31个一级行业中涨幅排名第2位。全面暂停日本水产品进口，市场预期淡水鱼、猪肉等替代性需求将上升，从而推动农业板块表现强势。生猪：供需僵持，价格震荡本周全国生猪均价为17.11元/公斤，较上周小幅下跌0.31%。消费端无明显利好因素，近期生猪价格震荡调整。在开学、十一等需求支撑下，预计猪价短期将维持震荡。预计下半年猪价温和回升，产能去化仍是主节奏。从农业部数据来看，自去年12月至今，能繁母猪存栏仅去化3%左右。下半年需求环比改善的同时，供给亦将有所增加。预计下半年猪价或随季节性有一定改善，但猪价涨幅有限。同时在预期相对悲观、疾病持续存在背景下，产能出清仍将是下半年主节奏。当前行业头均市值处于历史底部区域，行业安全边际高。另企业间养殖成本差异明显。我们建议在行业磨底阶段，需优选成本优势突出的标的，再兼顾成长性。1）龙头企业成本优势相对明显，且出栏增长稳健，其确定性更强。建议关注：牧原股份、温氏股份。2）中小企业出栏增速更快，且成本下降空间更大，其弹性更大。建议关注：巨星农牧、华统股份、天康生物和唐人神。白羽鸡：大幅回落