安信证券：倍轻松（688793）-Q1线上渠道延续高增，期待经营逐步恢复

倍轻松(688793)事件：倍轻松公布2021年年报及2022年一季报。公司2021年实现收入11.9亿元，YoY+43.9%；实现业绩0.9亿元，YoY+29.9%。经折算，Q4单季度实现收入3.8亿元，YoY+23.8%；实现业绩0.3亿元，YoY-31.8%。2022年Q1单季度实现收入2.5亿元，YoY+15.3%，实现业绩-0.1亿元，YoY-188.8%。倍轻松巩固电商优势渠道，适时优化线下门店结构，积极应对疫情影响，近两季收入均保持稳健增长。但受疫情反复、原材料涨价、渠道推广费用投放增加等因素影响，Q1公司盈利能力短期承压。电商渠道延续高增态势，Q1单季收入稳健增长：Q1倍轻松收入增速较前期有所放缓，主要因为Q1国内疫情偶发制约线下门店经营。但是公司及时优化渠道布局，加大电商渠道建设力度，线上收入高速增长推动整体收入稳健提升，体现了其较强的经营韧性和成长能力。渠道方面：1）公司持续完善渠道布局，加大线上B2C渠道投入，拓展抖音、小红书等新兴电商渠道，线上渠道收入延续高增态势。Q1公司线上收入YoY+48.8%（2021Q4为+59.0%）。2）公司线下门店经营受到疫情反复