安信证券：常熟银行2022年一季报点评：业绩维持高增长

常熟银行(601128)事件：常熟银行公布2022年一季报，营收增速为19.34%；拨备前利润增速为23.89%，归母净利润增速为23.38%，业绩表现优异，我们点评如下：1.2022年一季度，常熟银行业绩增长主要依靠规模扩张、净息差同比走阔、成本支出放缓、税收优惠；而非息收入增速放缓、拨备计提力度加大则对利润增长形成负向贡献。2.净息差同比走阔，支撑净利息收入增速，但因季节性因素环比收窄。今年一季度，常熟银行净息差为3.09%，较去年同期提升12bp，在规模扩张的基础上，驱动净利息收入实现24%较快的增长；但环比去年四季度，净息差收窄4bp，预计主要受季节性因素的影响，具体来看：①资产端方面，一季度新增资产主要投向金融投资类资产，这与行业趋势相一致，预计主要是因为今年地方政府专项债发行前置，并且叠加市场流动性较为充裕，常熟银行加大对债券的配置力度，投资类资产占总资产的比例较年初提升2.4个百分点至26.8%，贷款占比略有下降。而从贷款内部结构来看，主要投向对公信贷，并且新增对公信贷规模明显好于去年同期，金额在1000万元~5000万元、5000万元以上的贷款占比较去年底有所提升；个人