中泰证券：东山精密（002384）-业绩符合预期，积极拓展新能源车领域培育新增长点

东山精密(002384)摘要FPC行业翘楚，业务覆盖面广。公司深耕电子设备器件行业40余年，产品涵盖电子电路、光电显示和精密制造三大领域，公司FPC领域已做到全球前三，在消费电子、汽车电子领域发展动能足，与国内外知名品牌客户建立良好的战略合作关系。2021业绩符合预期，归母净利润同比增长22%。公司2021年实现营收317.93亿元，同比增长13.17%，实现归母净利润18.62亿元，同比增长21.72%。公司2021毛利率为14.67%，同比下降1.59pct。2021年Q4实现营收99.86亿元，同比增长1.48%，实现归母净利润6.64亿元，同比增长6.64%。分业务来看，公司PCB业务实现收入204.95亿元，同比增长9.2%，受原材料成本上升影响，毛利率较2020年下降1.48pct至15.50%，公司PCB业务持续扩产，未来发展动能足；液晶显示模组实现收入51.64亿元，同比上升26.3%，毛利率为8.16%，较2020年下降4.24pct；LED显示器件实现收入26.04亿元，同比增长20.4%，毛利率18.31%，同比提升3.97pct，公司积极推进Mini-LED产品