中泰证券：科博达（603786）-受大众影响短期承压，新产品新客户加速突破

科博达(603786)公司公告：公司发布2021年年报及一季报，全年实现营收28.07亿元，同比减少3.68%，归母净利润3.89亿，同比减少24.44%。拟每10股派5元（含税）。2022Q1实现营收7.36亿元，同比减少2.76%，归母净利润0.92亿元，同比减少24.67%。疫情缺芯等因素影响产业链，短期业绩承压。2021年全球汽车市场深受疫情和芯片供应短缺影响，公司大客户大众集团销售占比由上年74.33%下降到69.73%，但仍然是占比较高。2021年大众集团在亚太地区交付量同比下降12.4%，中国是大众最大的单一市场，也是半导体短缺的重灾区，交付量下降了14.1%，我们判断这是影响公司业绩的主要原因。分产品来看，2021年公司实现照明控制系统营收13.80亿元，同比减少4.64%。电机控制系统营收6.05亿元，同比增长10.78%。车载电器电子营收5.25亿元，同比减少19.09%。能源管理系统营收0.69亿元，同比增长2.06%。分地区来看，国内营收18.1亿元，同比减少9.87%，海外营收9.3亿元，同比增长7.93%。毛利率34.56%，同比下滑1.84个pct，主要受