国金证券：亚光股份（603282）-合同负债持续攀升，盈利能力环比改善

亚光股份(603282)业绩简评10月27日，公司发布23年三季报，23Q1-Q3实现营收7.59亿元，同比+32.50%；实现归母净利润1.30亿元，同比+37.86%；其中Q3单季度实现收入2.56亿元，同比+21.42%，Q3单季度实现归母净利润0.52亿元，同比+51.10%。经营分析合同负债持续攀升，在手订单充足支撑业绩释放。根据公司公告，截至23年3季度末，公司合同负债为11.51亿元，较22年底提升1.75亿元，合同负债维持高位且持续攀升预示着公司目前在手订单充足，为长期业绩释放提供保障。毛利率环比持续提升，看好全年盈利能力改善。23年以来受益钢材等原材料价格下滑，公司成本压力缓解，23Q1-Q3毛利率分别为30.9%/32.6%/35.4%，环比持续改善。费用端，公司前三季度销售/管理费用率分别为4.98%/5.10%，其中单Q3销售/管理费用率分别为4.26%/4.29%，环比Q2分别下滑2.24/0.79pct。综上，公司前三季度净利率达17.14%，其中单Q3净利率20.39%，环比Q2提升5.67pct，盈利能力显著改善。产能扩张顺利，提升订单交付能力。公司募投