安信证券：新易盛（300502）-2021年年报及2022年一季报点评：业绩略低预期，高速率数通光模块加码布局

新易盛(300502)事件：4月21日公司披露2021年年报。2021年公司实现营业收入29.08亿元，同比增长45.57%；归母净利润6.62亿元，同比增长34.60%；扣非后归母净利润5.98亿元，同比增长30.29%。其中2021年第四季度公司实现营业收入8.89亿元,同比增长58.63%；实现归母净利润1.97亿元，同比增长31.45%。2022年第一季度，公司实现营业收入7.39亿元，同比增长18.29%；实现归母净利润1.32亿元，同比下降17.81%。收入增长略低预期，成本压力短期凸显。受益于数据中心与5G网络建设的发展机遇、公司新产品研发取得突破及市场开拓进展良好，公司产品在数据中心领域的销售收入持续增长。其中点对点光模块产能增加49万只，产量增加102万只，销量增加129万只，营业收入增加8.98亿元，毛利率为32.41%，同比下降4.97pct。由于开拓市场与增加研发投入，2021年公司销售费用与研发费用分别同比增长21.48%、27.43%。公司持续推动高速率光模块研发，2022年一季度研发费用同比增长108%，研发费用率提升2.15pct，对利润表现产生一定影响