安信证券：赛伍技术（603212）-业绩超预期，胶膜盈利改善

赛伍技术(603212)事件：公司发布2022年一季度业绩报告，实现营业收入10.98亿元，同比增长81.85%，实现归母净利润0.89亿元，同比增长76.33%。业绩持续改善，环比提升明显。一季度公司实现营业收入10.98亿元，环比增长18.7%，实现扣非后归母净利润0.88亿元，环比增长57.1%。剔除信用减值转回影响，测算公司利润为0.75亿元左右，提升显著。背板维持高销，一季度单平盈利。一季度背板实现销量0.43亿平，同比增长47%，实现营业收入5.23亿元，同比增长82.16%。公司目前背板产能为1.8亿平，一季度处于满产状态。受原材料价格上涨影响，一季度公司背板价格为12.20元/平米，同比增长23.48%，根据测算，公司背板单平盈利为0.6元/平米，较2021年全年0.55元/平米提升。胶膜产能有序释放，销售量及盈利双增。受2021年公司胶膜产能爬坡影响，产能利用率持续处于爬升状态。随着胶膜产能有序释放及质量提升，公司胶膜业务改善明显。一季度公司实现胶膜出货0.37亿平，较四季度环比略有提升，同比提升117%。一季度公司胶膜业务实现营业收入4.42亿元，同比提升129%，