中泰证券：希荻微（688173）-营收翻倍增长，强研发实力支撑定制化路线

希荻微(688173)21年成功扭亏，营收翻倍增长。公司发布2021年度报告：1）FY21：实现营收4.63亿元，同比+103%；归母净利润2565万元，实现扭亏；扣非归母1534万元，实现扭亏。非经常损益1031万元，其中政府补贴375万元，投资收益658万元。2）21Q4：实现营收1.09亿元，同比+7%，环比-19%；归母净利润-730万元，去年同期亏损1亿元；扣非归母-891万元，去年同期亏损1152万元。优先保障拳头业务DCDC，营收同比+141%1）DCDC：21年实现营收3.3亿元，同比+141%，占总体营收的71%；销量3.3亿颗，同比+117%；ASP=1元/颗，同比+10%；毛利率54%，同比+3pct。公司DCDC输出纹波、瞬态响应等指标世界领先，目前主要向MTK/高通出货，主要给其套片内芯片配套供电。2）锂电池管理：21年实现营收0.76亿元，其中电荷泵0.72亿，同比+22%，占总体营收的16%；销量0.2亿颗，同比-36%。其中电荷泵ASP我们估算约4.0-4.5元/颗，较去年同期2.9元/颗明显提高。毛利率60%，同比+17pct。3）端口保护及信号切换：