安信证券：极米科技（688696）-Q4内外销保持高速增长

极米科技(688696)事件：极米科技公布2021年年报。公司2021年实现收入40.4亿元，YoY+42.8%；实现业绩4.8亿元，YoY+79.9%。经折算，公司2021Q4单季度实现收入13.9亿元，YoY+45.0%；实现业绩1.8亿元，YoY+88.5%。极米Q4单季度内外销收入均保持高速增长，反映了终端需求的旺盛。此外，公司Q4盈利能力环比Q3有所改善，费用投放效率提升。家用投影仪内外销需求旺盛：2021年极米国内收入为33.8亿元，YoY+39.6%。我们测算Q4单季度极米国内收入增速约为45%。根据生意参谋数据，2022Q1极米投影仪淘系平台销售额YoY+21%（2021Q4增速为63%）。2022Q1极米投影仪国内增速环比Q4可能有所下滑，但预计仍然保持稳定增长。2021年极米海外收入为6.5亿元，YoY+61.6%。其中，创新产品收入为2.2亿元，YoY-3.5%；海外自主品牌收入为4.3亿元，YoY+145.2%。海外家用投影仪起步晚于国内市场，行业具有较大的可拓展空间。极米在海外市场持续推进消费者教育，不断扩充渠道。我们预计极米自主品牌在海外市场有望维持高速增长