安信证券：石头科技（688169）-Q1单季度盈利能力环比改善

石头科技(688169)事件：石头科技发布2021年报和2022年一季报。公司2021Q4单季度营收20.1亿元，YoY+29.6%；实现业绩3.9亿元，YoY-17.8%。2022Q1单季度公司营收13.6亿元，YoY+22.3%；业绩3.4亿元，YoY+8.8%。公司发布2022年限制性股票激励计划以及第一期“事业合伙人”持股计划。2022Q1石头收入增速延续Q4态势，盈利能力环比显著改善。我们认为，石头内销份额不断提升，国内业务有望保持高速增长；海外扫地机景气有望边际改善，石头海外新品也将于Q2发布，海外份额有望提升。Q1单季度收入增速延续21Q4态势：2022Q1公司收入增速环比2021Q4-7.3pct。分地区来看，石头国内收入仍然保持高速增长。根据奥维数据，2022Q1石头扫地机线上销售额YoY+72%。石头新品G10发布后，产品竞争力显著提升，2022Q1石头扫地机销售额份额达19%，同比+8pct（奥维）。我们测算石头Q1单季度海外收入同比增速为5%~10%。2021Q4石头Google全球搜索热度YoY+18%，22Q1热度YoY+6%，22Q1石头外销景气仍然相对较