中泰证券：大族激光（002008）-业绩短期承压，看好内部改革下公司发展潜力

大族激光(002008)事件：公司发布2022年一季度报告，2022年一季度实现营业收入33.94亿元，同比增长8.27%；实现归母净利润3.32亿元，同比增长0.67%；实现扣非归母净利润3.24亿元，同比增长6.73%。2022年Q1业绩短期承压（1）成长性分析：2022年一季度，公司营收同比增长8.27%，归母净利润同比增长0.67%。业绩短期承压主要系在疫情反复背景下，受物流运输、原材料供应及设备交付等因素影响，短期对公司生产经营造成一定压力。（2）盈利能力分析：2022年一季度销售毛利率为37.10%，同比减少0.01pct；销售净利率为10.55%，同比减少0.36pct。2022年一季度期间费用率为27.98%，同比增加2.29pct，其中销售/管理/财务费用率分别为9.95%/7.09%/1.49%，同比分别-0.72pct/+0.31pct/+1.49pct，财务费用率同比增长较大的原因为财务费用受美元汇率波动影响而大幅上升。（3）营运能力及经营现金流分析：2022年一季度公司应收账款周转天数为158.45天，同比增加37.55天；公司经营活动产生的现金流量净额为-6