国海证券：旭升集团（603305）-2023年三季报点评：毛利率环比改善，客户结构进一步优化

旭升集团(603305)事件:旭升集团2023年10月23日发布2023年第三季度报告：2023年前三季度，公司实现营收35.75亿元，同比+9.52%；实现归母净利润5.65亿元，同比+16.43%；扣非后归母净利润5.37亿元，同比+17.34%。投资要点:Q3营收、利润同比下降，毛利率环比改善。1）2023年Q3，公司实现营收12.15亿元，同比-4.43%，环比+2.33%；实现归母净利润1.71亿元，同比-18.76%，环比-14.95%；扣非后归母净利润1.63亿元，同比-21.47%，环比-14.28%。2）2023Q3毛利率为25.30%，同比-0.27pct，环比+1.04pct，净利率14.01%，同比-2.53pct，环比-2.85pct。3）2023Q3，公司销售/管理/财务/研发费用率分别为0.67%/2.94%/2.03%/3.89%，同比0.06/1.25/2.77/0.62pct，环比0.14/0.48/5.20/0.28pct。公司第三季度营业收入环比微增，但主要大客户特斯拉三季度交付量环比下降，我们认为是公司客户结构优化，其他客户销量提升所致。公司归