华安证券：美年健康（002044）-量价齐升，整体符合预期，增长可期

美年健康(002044) 主要观点： 事件： 公司发布2023年年度报告和2024年一季度报告，2023年实现营收108.93亿元（+26.44%），经营活动现金流100.85亿元，增加11.86%。2024Q1公司实现营收18.01亿元（-14.91%），归母净利润-2.87亿元（-66.67%），扣非净利润-3.02亿元（-71.58%），经营现金流净额-5.43亿元（-807.2%）。 点评： 公司业务扭亏为盈，2024年更进一步 2023年公司业绩符合预期，净利润5.06亿元，较去年增加10.65亿元，扭亏为盈。 从盈利能力和费用角度看，23年公司毛利率为42.79%（+8.35pct），体检服务毛利率为42.06%（+9.51pct）；销售费用25.62亿元（+24.45%）；管理费用8.32亿元（+3.59%）；财务费用2.99亿元（+3.58%）；规模效应凸显。 经营稳步向好，旗下品牌合作共赢 拆分品牌，2023年公司收入中美年大健康收入84.3亿（占77.4%），慈铭和慈铭奥亚收入22.8亿（占20.9%），美兆收入1.9亿（占1.7%）。公司体检中心数量达596家，接