中泰证券：大地熊（688077）-2022年一季报点评：毛利率大幅提升，Q2业绩高增可期

大地熊(688077)投资要点事件：大地熊披露2022年一季度报告，2022年Q1公司实现营业收入4.74亿元，同比增长60.81%，环比下降6.66%；实现归属于上市公司股东的净利润0.52亿元，同比增长73.57%，环比增长11.66%；实现扣非净利润0.50亿元，同比增长100.31%，环比增长35.98%。公司业绩符合预期。量价齐升助力公司业绩同比高增。业绩同比变化具体拆分来看，磁材产能加速释放+售价上行，22Q1毛利增厚业绩0.61亿元，系业绩变化的主因；由于计提股权激励费用等因素，期间费用同比增长146%至0.62亿元，减利约0.37亿元。毛利率大幅改善。虽然报告期内主要原材料价格大幅上行，氧化镨钕均价由77.19→100.55万元/吨，环比上涨30.26%，磁材产品按照季度、月度频率进行价格调整，但公司通过精益管理、优化产品结构等举措，助力公司22Q1毛利率提高至24.52%，同比增5.77pcts，环比增2.32pcts。期间费用环比保持稳定。2022年公司期间费用率为13.07%，同比+4.62pcts，环比+0.41pcts。其中销售费用率为1.96%，同比-0.0