安信证券：诺德股份（600110）-量利齐增助推业绩释放，产能快速提升成长性可期

诺德股份(600110)事件：公司发布2021年度报告，2021年营业收入44.46亿元、同比增长106.32%，其中2021Q4营业收入12.1亿元，同比增长52.96%、环比下降1.51%。2021年归母净利润4.05亿元、同比增长7422%，其中2021Q4归母净利润0.84亿元，同比增长284.66%、环比下降30.47%。2021年扣非归母净利润3.75亿元、同比增长842.6%，其中2021Q4扣非归母净利润0.79亿元，同比增长552.6%、环比下降25.19%。铜箔产品贡献主要收入及毛利。2021年铜箔产品收入40.86亿元，占总营收比例为91.9%，同比增加116.4%；2021年铜箔产品贡献毛利10.05亿元，占总毛利比例为91.5%，贸易、电线电缆及附件产品依次贡献毛利0.56、0.3亿元，占比分别为5.1%及2.7%。公司定价模式为“铜价+加工费”，2021年铜价高企，在锂电铜箔需求景气以及公司持续向极薄化铜箔渗透下，加工费亦有明显提升，2021年铜箔产品毛利率24.61%，同比提升5.69个百分点。铜箔产能产量国内领先，远期产能规划达18.5万吨/年。据公司公