财通证券：中兵红箭2021年报点评：培育钻石供不应求，产能转换加快布局

中兵红箭(000519)公司发布2021年度报告超硬材料贡献增量，特种装备拖累业绩：2021年，公司实现营业收入75.14亿元，同比增长16.26%；实现归母净利润4.85亿元，同比增长76.77%。受益于超硬材料领域产品培育钻石、工业金刚石下游需求快速增长，公司盈利能力显著提升，2021年实现毛利率20.74%，同比+3.16pct。军品子公司北方红阳亏损2.43亿元，拖累公司业绩。培育钻石供不应求，产能转换享行业红利子公司中南钻石产品市占率连续多年稳居世界首位，2021年贡献收入24.07亿元，同比+25.21%；实现毛利率43.45%，同比+6.14pct。2021年，公司超硬材料销量超50亿克拉，较2018年下降约10亿克拉，预计公司逐步将产能向培育钻石倾斜。公司在大克拉产品上优势明显，已可稳定生产30克拉以内的培育钻石毛坯，能批量供应3克拉以上高品质培育钻石毛坯。2021年以来，公司加快φ900等大腔室压机安装，产能提升后业绩增长可期。特种装备业务底部企稳，业绩有望持续改善2021年，公司特种装备业务实现营业收入43.88亿元，同比+15.05%；实现毛利率10.70%，同比