国金证券：密尔克卫（603713）-Q2业绩继续承压 积极投资扩张业务

密尔克卫(603713)业绩简评2023年8月14日，密尔克卫发布2023年半年度报告。2023H1公司实现营收45.3亿元，同比下降27.8%；实现归母净利润2.5亿元，同比下降16.7%；2023Q2公司实现营收21.8亿元，同比下降32.1%；实现归母净利润1.5亿元，同比下降14.4%，符合预期。经营分析行业需求弱叠加运价下滑，2023Q2营收同比下降。2023Q2公司营收同比下降32.1%，背后的原因主要为化工物流行业需求较弱及海运价格回落。2023Q2，化工行业景气回落，中国化工产品价格指数CCPI同比下降24.6%，化工企业产能利用率回落，相应的物流需求有所收缩。同时，2023Q2集运行业景气仍同比下滑，中国出口集装箱运价指数CCFI同比下降70.3%，货代业务收入以往占公司整体收入的约四成，估算运价下降对营收增速影响明显。本周CCPI指数环比上升0.4%，CCFI指数环比上升1.2%，预计化工物流及集运行业景气将回升，2023H2公司经营将得到改善。毛利率同比改善，费用率同比上涨。2023Q2公司毛利率为13%，同比上升2.5pct，主要系公司海运费成本下降幅度快于报价