中泰证券：恒玄科技（688608）-全年业绩符合预期，AIOT龙头持续高增长

恒玄科技(688608)事件：公司发布2021年年度报告，报告期内实现营收17.65亿元，同比增长66.36%；实现归母净利润4.08亿元，同比增长105.51%；实现扣非归母净利润2.94亿元，同比增长71.93%。公司2021年整体业绩稳步增长，符合预期。公司21Q4单季度实现营收5.34亿元，同比+36.28%，环比+7.23%，实现归母净利润1.14亿元，同比+39.68%，环比+8.57%。报告期内公司营收快速增长，主要受益于下游智能可穿戴以及智能家居市场的持续增长，公司TWS高端产品占比提升以及高ASP的新品智能手表芯片发布上量，带动整体产品结构优化。21年公司综合毛利率37.29%，同比-2.76pct，公司下半年毛利率有所下滑，主要受上游成本端涨价影响短期盈利能力。公司新品导入顺利，各条产品线快速发展。2021年智能可穿戴和智能家居市场保持快速增长，带动TWS耳机、智能手表以及智能音箱等终端产品功能不断迭代，公司凭借领先的技术能力以及与品牌客户的黏性，各条产品线均有新突破：（1）TWS耳机：报告期内公司BES2500ZP系列芯片应用于三星GalaxyBuds2，首次成为