开源证券：电投能源（002128）-公司2021年报点评：煤铝主业盈利高增，积极布局绿电转型

电投能源(002128)煤铝行业持续高景气，公司全年业绩充分释放。维持“买入”评级公司发布2021年报，2021年实现营业收入246.5亿元，同比增长22.79%；归母净利润35.6亿元，同比增长71.92%。受益于煤、铝价格上涨，公司各项主业产销平稳，全年业绩充分释放。我们维持2022-2023年盈利预测，并新增2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利润59.9/63.3/64.5亿元，同比68.1%/5.8%/1.8%；EPS为3.11/3.30/3.35元，对应当前股价PE为5.5/5.2/5.2倍。公司煤铝主业未来业绩有望稳健释放，新能源装机进入加速布局阶段，看好转型增长潜力。维持“买入”评级。煤铝价格高位运行，双主业盈利高增煤炭业务：2021年实现营收74.7亿元，同比+13.5%。产销保持平稳，全年产量4598万吨，销量4604万吨，同比基本持平。根据年报，2021年吨煤综合售价为162.3元/吨，同比+13%；吨煤综合成本为85.2元/吨，同比+14.8%；吨煤综合毛利为77.1元/吨，同比+11.1%。公司煤炭长协销售占比较高，参照下水煤长协基准价从535元