国信证券：北方稀土（600111）-行业龙头，稳健增长

北方稀土(600111)量价齐升，2021年业绩创历史新高。2021年，稀土需求旺盛，镨钕价格大幅上涨，公司提产增效，实现了业绩的大幅增长。公司全年实现营业收入304.08亿元，同比增长38.83%；归属于上市公司股东的净利润51.3亿元，同比大幅增长462.32%。2021Q4，实现归母净利润19.81亿元，环比增长77.95%。2022Q1公司预计实现归母净利润15.25亿元到17.25亿元，保持较高水平。此外，公司计划每10股派发现金红利4.45元（含税）。资源供应稳定，成本优势明显。公司原料稀土精矿从包钢股份采购，原料供应稳定。2021年随着稀土产品价格的持续走高，精矿价格大幅上涨。公司协商拟定自2022年1月1日起，稀土精矿价格调整为不含税26,887.20元/吨（干量，REO=51%）。目前包头混合碳酸稀土精矿（50%）价格为6.36万元/吨，远高于公司精矿协议价格。过往精矿价格基本为年度调整，公司可充分享受稀土产品价格上涨带来的业绩增长空间。产量增长，产业链延伸，公司具备成长性。公司作为行业龙头，依托白云鄂博矿资源，配额保持着理想增速。2022年第一批稀土开采总量控制指标