中泰证券：锦江酒店：Q3业绩承压，开店表现积极，关注经营改善

锦江酒店(600754) 报告摘要 公司发布24Q3业绩报告：（1）24Q3：锦江酒店24Q3实现收入39亿/YOY-7.1%，归母净利润2.58亿/YOY-43%，扣非后归母净利润2.5亿/YOY-41.7%。（2）公司24Q1-Q3实现收入108亿/YOY-2.55%，归母净利润11亿/YOY+12.1%(含出售时尚之旅的投资收益)，扣非后归母净利润6.4亿/YOY-20%。（3）前三季度产生的经营性现金流为34.7亿/YOY-20%。 业务拆分：24Q3酒店业务营收下滑7%，餐饮业务营收下滑9%。24Q3公司酒店业务营收38.4亿/YOY-7%，其中有限服务型酒店营收37.8亿元，YOY-7.6%，大陆境内营收25.9亿/YOY-10.9%，大陆境外实现营收12.5亿/+1.9%。24Q3餐饮业务实现营收0.59亿/-8.95%。 经营表现：三季度RevPAR同比下滑8.4%，其中OCC正增长、ADR下滑10.5%。（1）公司24Q3境内有限服务型酒店RevPAR174元，YOY-8.4%；其中OCC同比+1.7pct，ADR同比-10.5%；中端酒店RevPAR-10.8%、经