财通证券：国机精工2021年报点评：传统主业表现亮眼，卡位培育钻石高增赛道

国机精工(002046)公司发布2021年度报告经营业绩大幅提升，历史包袱逐步出清：2021年，公司实现营业收入33.28亿元，同比增长41%；实现归母净利润1.27亿元，同比增长105%。受益于下游航天、半导体、培育钻石等行业需求火热，公司主要产品军品轴承、超硬材料制品收入实现快速增长。2021Q4，公司计提资产减值损失9136万元，主要来自民品轴承业务，预计后续影响逐步缩小，公司业绩有望释放。主业轴承及超硬材料下游高景气，公司优势稳固（1）公司军品航天特种轴承处于市场垄断地位，目前订单充足。2021年1月，公司公告将投资建设“伊滨科技产业园（一期）项目”来缓解军品轴承产能紧张问题，“十四五”期间收入有望持续增长；（2）半导体产业火热带动公司超硬材料制品业务增长，公司凭借技术优势有望实现进口替代。HPHT&CVD并举，培育钻石业绩增长可期（1）HPHT法下，公司2021年六面顶压机产能在200-300台，毛利率在10-20%。近期河南省推出“982”工程，多个培育钻石及工业金刚石生产项目入选，对六面顶压机的需求大幅增长，供需缺口下价格有望上涨，带动盈利能力提升；（2）CVD法下，公司