中泰证券：国盛智科（688558）-2021年业绩略超预期，核心功能部件自制率持续提升

国盛智科(688558)投资要点事件：公司发布2021年年报，全年实现营业收入11.37亿元，同比增长54.54%，实现归母净利润2.00亿元，同比增长66.74%，实现扣非归母净利润1.78亿元，同比增长69.35%。略超市场预期。市场需求旺盛+产能提升，2021年业绩实现高增长。（1）成长性：2021年，公司营收同比增长54.54%，归母净利润同比增长66.74%。主要原因：①行业层面：2021年，我国机床工具行业延续2020年下半年以来恢复性增长态势，下游需求旺盛，航空航天、新能源汽车、风电等行业的设备投资需求大幅提升；②公司层面：进一步聚焦以数控机床及其自动化线为核心主业的战略方向，战略性缩减钣焊件对外销售，进一步提升内部配套能力和缩短制造周期，提高制造效率。同时加快募投项目建设，持续扩大生产规模，进而带动产能提升。2021年，公司核心业务数控机床收入同比增长74.58%，超过整体规模增速。（2）盈利能力：2021年，公司销售毛利率为25.72%，同比下滑2.45pct，主要原因：①2021年运输费和装卸费从销售费用改列为主营成本（20年列为销售费用），导致数控机床毛利率和20