国信证券：光威复材（300699）-多层次产品战略稳健成长，应用布局持续推进

光威复材(300699)全年业绩稳健增长，多因素致22Q1同比小幅下滑。2021年公司实现营收26.07亿元，同比+23.3%，归母净利7.58亿元，同比+18.2%，扣非归母净利7.13亿元，同比+26.0%,EPS为1.46元/股，基本符合预期，并拟10派5元（含税），尽管受量产定型碳纤维产品降价影响，全年业绩稳健增长，显示出较高的业务稳定性和盈利质量。公司预计2022Q1实现营收5.91亿元，同比-5.5%，归母净利2.07亿元，同比-5.4%，其中碳纤维（含织物）/风电碳梁/预浸料分别实现收入3.84/1.41/0.48亿元，同比-7%/+2%/-56%，主因1）批量供货的定型碳纤维产品同比降价；2）Q1疫情导致部分业务停工停产、物流中断，影响生产交付；3）上年同期贡献较大的风电预浸料阶段性订单结束。碳纤维稳定成长，碳梁盈利环比改善，预浸料结构优化快速增长。2021年碳纤维、碳梁、预浸料三大业务贡献收入93.7%，其中：1）碳纤维及织物收入12.75亿元，同比+18.32%，占比48.92%，毛利率70.05%，同比-5.23pct，主因量产定型碳纤维产品价格下降以及产品结构变