中泰证券：洽洽食品（002557）-21年提价兑现，22年静待花开

洽洽食品(002557)事件：公司发布2021年年报。2021年度，公司实现营业总收入59.85亿元，yoy+13.15%；归母净利润9.29亿元，yoy+15.35%；扣非归母净利润7.99亿元，yoy+15.95%。单Q4，公司实现营业总收入21.03亿元，yoy+28.39%；归母净利润3.34亿元，yoy+21.46%；扣非归母净利润3.08亿元，yoy+31.57%。Q4营收提速，坚果增速亮眼。公司21Q1-Q4公司营收分别为13.79亿元、10.01亿元、15.02亿元、21.03亿元，分别同比变动+20.22%、-12.70%、+10.71%、+28.33%，Q4收入提速，我们预计主要系由于春节前置、提价提升渠道积极性及坚果团购渠道拓展。分产品看，国葵21年营收39.43亿元，同比增长5.86%，上下半年增速-4.29%/14.26%，其中红袋原料升级，弱势市场提升、三四线及县乡市场的精耕，海外市场拓展，蓝袋风味化持续突破，不断丰富产品矩阵，进行渠道拓展、品牌联名、产品定制等，均实现持续增长。坚果21年收入13.66亿元，同比提升43.82%，上下半年增速为50.52%/