光大证券：特变电工（600089）-2021年年报点评：业绩维持高增，硅料产能加码扩张

特变电工(600089)事件：公司发布2021年年报，2021年实现营业收入613.71亿元，同比增长38.95%，实现归母净利润72.55亿元，同比增长191.72%，位于业绩预告上位区间（68~73亿元）；2021Q4实现归母净利润20.64亿元，同比增长131.26%；拟每股派发现金红利0.58元（含税）。硅料销售量价齐升，新能源电站投运带动电费收入快速增长。2021公司实现硅料销售约7.5万吨，销售单价（税前）约17万元/吨，量价齐升使得硅料销售营业收入同比提升158.8%至115.75亿元；叠加ECC建设营业收入同比提升5.11%至77.61亿元，带动公司新能源产业及配套工程营业收入同比提升63.88%至199.69亿元，毛利率同比提升24.59个pct至40.14%。此外，公司新能源电站运营规模从2020年底的830MW提升至2021年底的2255MW（风电1725MW、光伏530MW），带动公司电费收入同比提升28.80%至39.83亿元。硅料产能扩张加码，22年硅料价格仍将维持高位。2022年公司将完成新疆技改及包头一期10万吨/年项目建设，年底公司总产能将提升至20万