中泰证券：有色金属行业周报：供需双弱，锂价继续下行

投资要点1.【关键词】11月中国锂矿石进口数量为37.08万吨，环比减少19.21%，同比减少12.27%；11月碳酸锂进口量1.7万吨，环比+58%，同比+37%；德国提前终止电动汽车补贴；2.投资策略：维持行业“增持”评级，中长线继续推荐稀土永磁、锑和锡板块：1）稀土：国常会强调稀土是关键战略矿产资源，推动稀土产业未来端化、智能化、绿色化发展，中长期机器人、新能源汽车等多个消费场景有望爆发，板块长期趋势未改；2）锑：作为缺乏供给的小金属品种，光伏领域消费维持高景气，一旦宏观经济底部向上，锑价弹性可期；3）锡：短期“高库存+需求低迷”的弱现实压制锡价，成本支撑下向下空间有限。中长期看，锡缺乏有效资本开支，供给较为刚性，半导体消费有望逐步复苏，叠加光伏领域高景气，锡价向上弹性可期。3.行情回顾：本周能源金属商品价格走势普遍承压，广期所LC2401合约下跌6.40%，电池级碳酸锂现货价格下跌2.91%、电池级氢氧化锂现货下跌6.86%；稀土价格维持震荡，氧化镨钕下跌1.11%，氧化镝上涨1.21%；LME锡价下跌0.06%，SHFE锡价格同比下跌0.10%。4.中游环节维持去库，材料端有