东亚前海证券：湖北宜化（000422）-2021年报点评：夯实主业百废俱兴、新兴产业打开增长空间

湖北宜化(000422)核心观点2022年4月8日，湖北宜化发布2021年业绩公告。2021年公司实现营业收入185.44亿元，同比增长34.33%；归母净利润15.69亿元，同比增长1255.01%。公司业绩迎来高速增长主要归因于以下三点：1）主营产品价格大幅上涨，毛利率提升。截至2021年12月31日，公司主营产品尿素、聚氯乙烯(电石法)、磷酸二铵国内市场价分别同比上涨39.9%、13.5%、46.6%。2021年公司尿素销量148.44万吨；聚氯乙烯销量80.17万吨；磷酸二铵销量132.21万吨，上述产品毛利率分别同比增长20.13pct、9.89pct以及19.19pct。2）剥离低效资产，聚焦主业夯实业务基础。2021年公司一方面优化产业布局，加速低效资产处置，以公开挂牌方式转让了雷波县华瑞矿业有限公司18.5%的股权；将湖南宜化股权转让给宜化集团；对香溪化工申请破产清算，减轻公司经营负担。另一方面，公司内蒙宜化PVC及烧碱升级改造扩产项目和青海宜化电石炉改造项目顺利完成并实现提产增效，夯实了化工、化肥主业。3）布局精细化工与新能源赛道，打开未来业绩增长曲线。精细化工方面，