申港证券：纳思达（002180）-打印赛道预期差在于全球化和国产替代

纳思达(002180)事件：公司披露了2022年一季度业绩预告及2021年度业绩快报，业绩同比大增。（1）2022Q1业绩预告：2022Q1公司归母净利润4.2亿-4.6亿（同比+69%至85%）：2022Q1奔图净利润同比+30%，打印机销量同比+33%，原装耗材随保有量提升而快速增长，同比+60%，同时加大了中高端机型的研发投入抬升了成本；2022Q1利盟EBITDA同比+16%，打印机销量+7%，随着欧美市场逐渐取消疫情管控，原装耗材开始显著恢复；2022Q1通用耗材净利润-20%，主要受疫情、春节用工短缺等因素影响，呈现出先低后高、逐渐恢复的态势；2022Q1芯片净利润同比+10%，工控与安全、汽车与新能源、消费电子业务实现快速增长，营收同比+150%，预计2022H1将有数款32位MCU芯片产品将进行车规AEC-Q100认证，同时ISO26262汽车功能安全体系认证和新品研发也按进度顺利推进。（2）2021年年度业绩快报：2021年公司实现营业总收入227.92亿（+7.94%），营业利润20.25亿（+823%），利润总额20.06亿（+800%），归母净利润11.63亿（