中泰证券：巴比食品（605338）-21年完美收官，期待22年收入利润“双丰收”

巴比食品(605338)事件：公司发布2021年报业绩预告，业绩符合前期预告，21年实现营收13.75亿，同比+41%，归母净利润3.14亿，同比+79%，间接持股东鹏饮料确认的投资收益预计1.47亿，扣非归母利润1.52亿元，同比+18%。其中，单Q4实现营收4.02亿，同比+26%，归母利润0.88亿，同比+21.5%，扣非归母利润0.51亿，同比+17.5%。异地扩张提速，单店强改善，团餐持续发力。公司21Q1-Q4公司营收分别为2.5亿元、3.4亿元、3.8亿元、4.0亿元，分别同比变动+132%、+40%、+25%、+26%。门店业务方面，开店方面，公司加大了门店拓展的相关政策，门店拓展家数达到近五年来新高，华南、华北异地扩张提速。截至2021年底，公司华东、华南、华北加盟门店数量分别为315/481/240家，全年新开店分别为215/101/56家；直营门店19家，全年净增2家。单店营收方面，公司加盟门店平均收入同比+23%；直营门店平均收入同比+80%。公司提同店的措施已初见成效，如外卖业务（覆盖度提至50-60%）、三代店升级改造（覆盖度提升至80%）、晚餐新品推出等。