天风证券：食品饮料行业周报：大众品重视复苏行情，酒企关注开门红政策

本周（12月9日-12月13日）食品饮料板块/沪深300涨跌幅分别+2.01%/-1.01%。具体板块来看，本周白酒板块（+0.47%）、其他酒类（+5.15%）、饮料乳品（+1.72%）、调味发酵品（+3.98%）、食品加工（+12.03%）、休闲食品（+10.84%）。 周观点更新 白酒：开门红政策陆续出台，整体更为稳健。本周：1）12月上旬白酒批价涨9.93%。2）第四代珍酒珍15焕新上市。3）今世缘提到不会追求高于市场实际动销的开门红。目前部分酒企出台25年春节开门红政策，相比往年，部分酒企开始弱化“开门红”概念并未强制回款要求，更加注重渠道库存和现金流健康；部分经销商对打款亦更为谨慎。我们认为当前行业仍在去库存调整期，虽然并未强制回款，但酒企对25年春节开门红仍有一定预期，建议密切关注酒企25年春节备货情况、年底经销商大会以及回款进度和库存去化情况。 啤酒：淡季各家消化库存，部分品牌有常态化提价。我们认为，随着促消费政策落地，顺周期逻辑下，餐饮、夜场需求有望好转，进而带动啤酒销量、升级速度修复。重点是关注后续政策落地传导进度，动销等待来年。推荐青岛啤酒，建议关注燕京啤酒、百威