首创证券：公司简评报告：贝达药业：业绩稳健增长，在研管线逐渐进入收获期

贝达药业(300558)核心观点事件：公司发布2021年年报，2021年实现营业收入22.46亿元，同比增长20.08%；实现归母净利润3.83亿元，同比下降36.83%；实现扣非归母净利润3.46亿元，同比增长3.51%。点评：全年业绩稳健增长，恩沙替尼实现放量。核心产品埃克替尼实现190.94万盒的销售量，连续6年年销售额超过10亿元，继续保持两位数以上的增长；恩沙替尼全年实现1.5亿元收入，全年快速放量成为公司业绩新增长点。两款拳头产品的亮眼表现是21年公司收入增长的主要助力，预计22年凭借差异化优势和过硬的药物质量能够巩固现有份额并进一步打开市场空间。表观净利润同比下滑，主要系：1）2020年度公司出售浙江贝达医药科技有限公司股权产生的投资收益（2.93亿元）导致2020年基数较大；2）21年因管线推进研发支出较大3）管理费用-股份支付大幅增加至0.76亿元（+138%）。剔除以上影响因素，2021年归母净利润同比两位数以上增长。医保谈判进展顺利，在研管线逐渐进入收获期。2021年底，埃克替尼术后辅助治疗适应症和恩沙替尼双双进入医保目录，埃克替尼填补了医保目录内非小细胞肺癌术后