万联证券：广电运通（002152）-点评报告：业绩稳健增长，把握数字经济新机遇

广电运通(002152)报告关键要素:公司发布2021年年度报告。实现营业总收入67.82亿元，同比增长5.79%；实现归母净利润8.24亿元，同比增长17.68%；实现扣非净利润7.16亿元，同比增长22.57%。投资要点:软件业务增速亮眼，经营效率提升：1）收入端，分产品来看，公司的金融智能设备、城市智能设备、软件开发及服务、运维服务及其他业务收入分别同比变化了-7.21%/4.50%/36.07%/8.53%。公司持续加强软件能力，主营业务逐步从“硬”到“软硬兼施”转型，软件业务已成为收入增长的主要动力。分地区来看，公司海外业务收入同比增长17.12%，连续四年获得墨西哥BBVA银行设备大额订单，在网点转型、智能零售等领域也各有突破，国际化进程不断加速。2）成本端，公司21年全年毛利率为39.15%，同比微降0.73pct。3）费用端，公司的销售、管理、财务费用率分别同比下降了0.99/0.12/0.99pct，研发费用率同比提升1.29pct。显示公司加大研发投入的同时费用管控成效显著。4）现金流方面，公司实现经营性现金流量净额15.91亿元，同比增长30.25%，主要得益于公