首创证券：兖矿能源（600188）-公司简评报告：价格弹性释放驱动业绩爆发，产能扩张凸显增长潜力

兖矿能源(600188)事件：公司发布2021年业绩报告，实现营业收入1519.9亿元，同比减少29.3%；归母净利润162.6亿元，同比增长128.3%，实现基本每股收益为3.34元，经营性净现金流为361.8亿元，同比增长62.7%。受安全环保政策影响煤炭产量有所下滑，逐步剥离低毛利贸易煤业务。公司煤炭板块2021年实现商品煤产量1.05亿吨（-12.86%），同比减少1525万吨；实现煤炭销量1.05亿吨（-28.4%），同比减少4197万吨，其中自产煤销量9383万吨（-16.8%），同比减少1894万吨，此外贸易煤销量减少2303万吨，导致整体销量出现较大幅度的下降。分区域来看，公司去年受陕蒙基地以及公司本部安全环保政策影响，导致部分矿区停产，其中陕蒙地区销量2512.6万吨（-32.56%），同比减少1213.1万吨；山东产区实现销量2507万吨（-19.98），同比减少625.9万吨，澳洲地区煤矿产销稳定。2021年停产矿区基本恢复正常生产，今年将正常投产，我们预计煤炭产销将回归正常水平；此外公司主动剥离低毛利率的贸易煤业务，以优化公司资产质量。公司3月9日公告陕蒙矿区所