东方财富证券：昊海生科（688366）-2021年报点评：医美板块增长提速，整合协同性增强

昊海生科(688366)【投资要点】公司各产品线均实现较大幅度增长。2021年，公司实现营业收入17.67亿元，同比增幅为32.61%；归母净利润为3.52亿元，同比+53.10%；扣非归母净利润为3.28亿元，同比+58.88%。随着国内新冠疫情有效控制，公司各产品线均实现较大幅度增长。其中，眼科、医美与创面护理、骨科、防粘连及止血板块分别+19.24%、+91.49%、+21.23%、+11.94%。眼科业务方面，公司已覆盖白内障治疗、近视防控与屈光矫正及眼表用药，并已经在眼底病治疗领域布局多个在研产品；医美方面，公司已形成真皮填充剂、肉毒毒素、射频及激光设备四大品类的完整医美产品矩阵，三代玻尿酸“海魅”获得认可带动玻尿酸产品放量，另外并表欧华美科贡献营收9488万元，进而推动板块大幅提升。着重扩充眼科和医美创新产品线。2021年，公司研发费用为1.68亿元，同比增长32.51%，占营业收入比重达到9.48%（2020年、2019年比例分别为9.49%、7.24%）。其中，在角膜塑形镜、疏水模注非球面人工晶状体、视网膜裂孔封堵生物凝胶等临床试验项目持续投入，同时新增疏水模注散光矫正