国金证券：稀土：第二批配额增速显著低于预期，重申稀土板块底部向上机会

事件： 8月20日工信部、自然资源部下达2024年第二批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为13.5万吨、12.7万吨；2024年前两批开采和冶炼分离指标分别为27万吨、25.4万吨。分类型来看，第二批岩矿型开采配额环比+1%至12.60万吨；其中北方稀土和中国稀土集团配额数量分别为9.41万吨和3.19万吨，分别环比第一批-1%，+5%。离子型配额数量环比第一批-11%至0.9万吨。 点评： 配额增速显著低于预期。2024年第二批配额总量和第一批配额总量保持一致，因此测算得出全年配额数量同比2023年仅增加6%。对比2021-2023年配额增速分别为20%/25%/21%，此次配额增速显著低于往年，和2020年当年配额增速（+6%）保持一致。 本次未提及预留指标。对比2023年第二批指标发放时提及的“2023年设有预留指标，全年指标数量将综合考虑市场需求变化和各稀土集团指标执行情况等因素最终确定”，本次通知并未提及“预留指标”，亦未提及“全年指标数量将综合考虑市场需求变化和各稀土集团指标执行情况等因素最终确定”。 供需有望显著改善。假设今年不下发第三批配额指标，综合考虑海外矿产量增长