德邦证券：中航光电（002179）-特种连接器龙头前景广阔，防务、民品双驱动

中航光电(002179)事件：近日，公司发布2021年年报，全年实现营业收入128.67亿元，同比增加24.86%；实现归母净利润19.91亿元，同比增加38.35%；实现扣非归母净利润19.14亿元，同比增长38.77%。公司营收增长稳健，盈利能力有所提升。分产品营收方面，2021年，公司电连接器实现营收95.55亿元，同比增长23.78%；光器件及光电设备实现营收26.00亿元，同比增长22.86%；流体、齿科及其他产品实现营收7.12亿元，同比增长51.45%。毛利率方面，2021年公司电连接器毛利率为40.99%，同比增加0.03pp；光器件及光电设备毛利率为23.83%，同比提升4.70pp。公司综合毛利率同比提升0.97pp，达37.00%。费用率方面，2021年，公司四费用率合计为19.87%，同比提升0.31pp。公司销售/管理/研发/财务四项费用率分别为2.84%/6.47%/10.15%/0.41%，同比分别提升-0.34pp/+0.34pp/+0.81pp/-0.51pp。净利率方面，2021年公司净利率为16.52%，同比提升1.66pp，创历史新高。存货与合同