东吴证券：华泰证券（601688）-2021年年报点评：多业务条线高效增长，科技赋能财富管理

华泰证券(601688)事件：公司发布2021年年报，实现收入379亿元，同比增长21%；归母净利润133亿元，同比增长23%，对应EPS为1.47元/股；归母净资产1484亿元，对应BVPS为16.35元/股。投资要点衍生工具带动自营投资，两融利息收入稳步提升。1）2021年公司实现营业收入379亿元，同比+21%，主要系自营业务（113亿元，同比+11%）和经纪业务（79亿元，同比+22%）带动提升；公司归母净利润同比+23%至133亿元，业绩符合我们预期。2）2021年公司实现自营投资同比+11%至113亿元，是公司最主要的收入来源（占比30%），系公司借助大数据和人工智能等技术手段的研究应用，完善宏观对冲交易模式，推动交易规模和盈利水平的提升，衍生金融工具浮盈大幅增加，致公允价值变动收益增加31亿元，扭亏为盈（去年同期-27亿元）。3）2021年公司持续优化证券借贷行业数字化运营新模式，资本中介业务发展态势良好，利息净收入同比+44%至38亿元，系公司两融利息收入同比+48%至91亿元，两融利率较去年同期提升0.51pct至6.94%。科技赋能财富管理和机构服务，双轮驱动发展战