中泰证券：安科瑞（300286）-业绩符合预期，持续加码微电网业务发展

安科瑞(300286)事件：2021年，公司实现营业收入10.17亿元，同比增长41.49%；实现归母净利润1.70亿元，同比增长40.04%；实现扣非归母净利润1.56亿元，同比增长44.21%。点评：“双碳”目标和“能耗双控”政策推进，能效管理需求释放驱动业绩增长。“双碳”目标政策推进，“能耗双控”制度强力执行，倒逼企业加快推进节能降耗。同时，政策加快推动电价市场化改革，让电力回归商品属性，电价上浮将增加企业能耗精细化管控动需求，驱动企业能效管理系统市场发展。此外，分布式新能源装机快速增长，可统一协调分布式电源、储能、能量转换、负荷、监控和保护的企业微电网迎来发展机遇期，微电网需要完善的运维监测系统对其进行综合管理，为企业能效管理系统带来长期需求。受益于“双碳”目标政策推动下企业节能降耗、能效管理需求持续提升，公司企业微电网产品和系统、电量传感器等产品收入实现大幅增长。据公司公告，2021年，公司电力监控及变电站综合监控产品及系统收入为4.19亿元，同比增长34.12%；能效管理系统级产品收入2.93亿元，同比增长28.37%。盈利能力维持在较高水平，现金流大幅改善。2021年，公