开源证券：亚玛顿（002623）-公司信息更新报告：困境之中寻找突破，未来有望边际转好

亚玛顿(002623)需求成本压力笼罩，公司收入利润有所收紧公司发布2021年年度报表，主要经营数据相对收紧。公司2021年实现营业收入20.32亿元，同比增长12.7%；实现归母净利润0.54亿元，同比下降60.8%。（1）需求：2021年，受制于疫情与成本双重压力，公司下游新增装机不及预期，国际业务合作进展放缓。（2）成本：2021年，公司上游大宗物料价格上涨，成本端压力不小，主营太阳能玻璃产品营业成本同比增加25.16%。2021年公司需求成本双重压力笼罩，研发及新产线投入加大，利润回落。我们下调2022/2023年盈利预测并新增2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利润2.09(-1.23)/3.04(-1.36)/4.17亿元，EPS分别为1.05/1.53/2.09元/股，当前股价对应市盈率分别为25.4/17.4/12.7倍。看好公司未来一体化布局及新业务拓展。维持“买入”评级。玻璃产业链加强一体化布局，深入光伏+电子玻璃业务玻璃产业链一体化程度加强，利润空间有望扩大。（1）光伏玻璃：能源矛盾促使各国加速推进清洁能源转型，光伏玻璃或迎来转机；2021年底公司着