安信证券：贝特瑞（835185）-负极材料延续高增长，高镍三元正极放量迎新机遇

贝特瑞(835185)公司事件：公司发布2021年度报告：2021年度公司实现营收104.91亿元，同比增长135.67%；归母净利润14.41亿元，同比增长191.39%。下游新能源汽车产业发展带来巨大市场需求，2021年正负极材料销售额分别达36.5亿元（+250.36%）、64.59亿元（+104.96%）：贝特瑞主营业务包括锂离子电池负极材料、正极材料及石墨烯材料三大业务板块，是集基础研究、产品开发、生产销售于一体的国家级高新技术企业。根据公司发布的2021年度报告来看，2021年公司营收规模与利润规模均同比大幅提升，其中负极材料销售量达16.62万吨，销售额达64.59亿元，同比增长104.96%；正极材料销售量达3.16万吨，销售额达36.5亿元，同比增长250.36%。就单季度来看，2021Q4公司营收36.40亿元，同比增长107.26%，环比增长37.68%；归母净利润3.51亿元，同比增加149.76%，环比减少2.53%。2021年度公司营收及归母净利润增长的主要原因系本年度新能源汽车需求增长带动锂离子电池及材料行业快速发展，公司产品产销量增长，收入及成本也相应增