东吴证券：有色金属行业跟踪周报：海外“降息交易”正在被修正，工业金属价格表现不佳

投资要点回顾本周行情（1月15日-1月19日），有色板块本周下跌5.07%，在全部一级行业中涨幅靠后。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中能源金属板块下跌4.41%，工业金属板块下跌4.99%，小金属板块下跌5.27%，贵金属板块下跌5.44%，金属新材料板块下跌6.70%。工业金属方面，海外“降息交易”正在被修正，国内2023年GDP数据略不及预期，工业金属价格表现不佳，预计整体维持震荡行情。贵金属方面，本周美元指数上涨0.78%，美国十年期国债收益率重新站上4.1%关口，海内外黄金价格回落，预计后续价格维持震荡走势。周观点：铜：供给预期进一步收紧，降息预期弱化美元上行，海内外铜价涨跌不一。本周伦铜报收8,380美元/吨，周环比上涨1.02%；沪铜报收67,770元/吨，周环比下跌0.63%。供给端，本周进口铜精矿TC价格持续走跌至47.5美元/吨。第一量子正向巴拿马政府申请进入科布雷巴拿马矿进行维护工作以避免损害和环保污染，据称维护工作需要持续数月；需求方面，临近春节整体下游工厂开工率下跌，暂无大单补库需求。我们认为目前矿端供应在短期略显短缺、长期供应预期收紧，而海外利率环境