首创证券：潍柴动力（000338）-公司简评报告：2021年表现优于行业，成长逻辑逐步兑现

潍柴动力(000338)公司发布2021年年报：2021年公司营收/归母净利为2035.5亿/92.5亿，同比分别+3.1%/+0.5%。其中4Q21营收为371.2亿，同/环比分别为-25.9%/-7.3%，归母净利为13.5亿，同/环比分别为-35.6%/-7.8%，4Q21我国重卡销量同/环比分别-57.6%/-13.2%，公司业绩同步承压。拆分看各业务版块年度经营情况：1、发动机业务。2021年公司发动机业务营收523.3亿（同比+9.7%），其中大缸径发动机实现收入14.1亿元（同比+49.3%）。公司发动机销量为102.0万台（同比+3.1%），其中重卡发动机销售42.9万台（市占率同比+2.8pct至30.7%），发动机均价同比+0.2万。利润率方面，2021年行业普遍受需求下滑及原材料成本上升影响，预计公司发动机业务利润率依靠份额增长及产品结构升级支撑，小幅下行1-2pct。2、汽车及汽车零部件。1）整车：2021年陕汽营收为540.9亿（同比-17.8%），销售重卡15.0万台（同比-17.1%）。受销量下滑影响，2021年陕汽亏损5361万；2）变速箱：2021年法