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东方证券:歌尔股份(002241)-年报各指标健康向好,一季度扣非指引强劲.pdf |
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歌尔股份(002241)年报各项经营指标持续健康:公司21年营收782亿元,同比增长35%,归母42.7亿元,同比增长50%(位于此前预告49-59%区间中下),扣非38.3亿元,同比增长39%,符合预期。业绩表现亮点及原因:1)智能硬件营收328亿元,同比大增86%(其中Q4营收106亿元、同比增长41%),VR需求保持高景气,出货及盈利水平持续高企,同时游戏机、可穿戴等新型硬件21H2持续贡献营收增量;2)智能声学整机营收303亿元,同比增长14%(其中Q4营收111亿元,在大客户新品拉动下环比增长65%),伴随大客户新机周期已呈现底部反转态势;3)21全年毛利率、净利率分别为14.1%/5.5%(20年分别为16.0%/4.9%),整机业务占比进一步提升使整体毛利率下降,但VR等新产品盈利能力持续加强,同时长期致力于管控改善及资源优化带来净利率的稳定提升,维持健康运营(经营性现金流、各项周转率等指标均保持健康)。22Q1扣非指引强劲:公司预告22Q1业绩同比略降0-10%,对应归母净利润为8.7-9.7亿元,扣非8.4-9.0亿元,同比大增40-50%,超市场平均预期(归母同比略
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