开源证券：兴瑞科技（002937）-公司信息更新报告：2021年汽车电子业务高增速，产业转型成果显著

兴瑞科技(002937)公司2021Q4收入环比增长，会计准则调整降低Q4毛利率，维持“买入”评级公司2021实现营收12.52亿元，同比增长20.32%；实现归母净利润1.13亿元，同比下降10.87%。2021Q4单季度公司实现营收3.50亿元，环比上升10.49%；实现归母净利润2448万元，环比下降5.94%。公司Q4单季度毛利率为18.86%，环比下行5.67个pct，主要系因会计准则调整全年运费计入Q4成本。我们下调2022-2023年盈利预测，并新增2024年盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润为1.56/2.54/3.63亿元（2022-2023原值为2.12/2.91亿元），对应EPS为0.53/0.85/1.22元，当前股价对应PE为29.9/18.4/12.9倍。公司受原材料上涨因素影响，利润端暂时承压。公司战略重点聚焦汽车电子，配合海外大客户上量新能源汽车三电领域产品，积极开拓国内市场，成长可期，对公司维持“买入”评级。汽车电子业务高速增长，开拓国内大客户成长可期公司大力拓展新能源汽车三电领域产品，汽车电子及新能源汽车业务实现3.95亿元销售收入，同