财通证券：恒星科技（002132）-金刚线有机硅双增长主线已成，业绩稳步推进

恒星科技(002132)事件：年报发布，公司2021年实现营收33.96亿元，同增19.89%；实现归母净利润1.40亿元，同增14.80%。2021年公司毛利率13.59%，净利率4.15%。其中，金刚线业务实现营收2.92亿元，同增209.12%；金属制品营收30.64亿元，同增14.59%。金刚线业务出货量及毛利率快速提升，光伏大年盈利有保证。2021年报披露公司超精细金刚石线业务实现销量805.83万千米，销量同比增长230.35%。同时，金刚线业务毛利率从2021H1的35.14%提升至42.89%。毛利率方面，公司金刚线业务具备“盘条-黄丝-母线-金刚线”全链条打通之成本优势，同时自主开发出业内最先进的“单机16线”设备，并且持续推进废砂、工字轮复用，未来毛利率有望持续提升。产能方面，公司金刚线名义产能有望于年内扩张至4600万千米，年内出货量有望达到3000万千米，并且锁定业内重大客户，后续盈利可期。2022年硅料产能逐步释放，全球光伏有望实现250GW装机量，同增47%，金刚线需求可达1.2亿千米，公司市场份额有望快速提升。有机硅业务试产成功，2022年销量可期。公司“